РФ. Процентные ставки коммерческих банков

Процентные ставки коммерческих банков

10.1. Методологическое пояснение
Коммерческая кредитная ставка не равна ключевой ставке Банка России.

В неё входят:

стоимость привлечённых средств;

ожидаемый кредитный риск;

стоимость капитала банка;

операционные расходы;

премия за срок;

премия за ликвидность;

банковская маржа.

Средневзвешенные ставки Банка России рассчитываются преимущественно по новым кредитным операциям за месяц. Они не показывают среднюю ставку по всему ранее сформированному портфелю.

Кроме того, из расчёта отдельных агрегатов исключаются некоторые операции, включая кредиты связанным лицам и отдельные льготные или нерыночные сделки.

Следует различать:

краткосрочные кредиты — на срок до одного года;

долгосрочные — свыше одного года;

фиксированные ставки;

плавающие и переменные ставки;

рыночные и субсидируемые кредиты.

Средняя долгосрочная ставка может снижаться не потому, что банки удешевили все кредиты, а потому, что в соответствующем месяце выросла доля льготной ипотеки или крупного субсидируемого кредита.

10.2. Передача ключевой ставки банковскому рынку
Изменение ключевой ставки воздействует прежде всего на:

ставки межбанковского рынка;

доходность краткосрочных облигаций;

депозитные ставки;

стоимость нового банковского фондирования;

плавающие ставки по ранее выданным кредитам.

Передача не является мгновенной и одинаковой.

Банк может продолжать использовать ранее привлечённые дешёвые депозиты, но при этом повышать цену новых кредитов исходя из альтернативной доходности и ожиданий.

После снижения ключевой ставки кредитные ставки также могут уменьшаться с задержкой, поскольку банки продолжают обслуживать дорогие депозиты, привлечённые ранее.

10.3. Ставки по рублёвым кредитам в 2024–2025 годах
Ниже приведены отдельные контрольные значения средневзвешенных ставок по новым операциям.

Период Кредиты физическим лицам до 1 года, % Кредиты физическим лицам свыше 1 года, % Кредиты предприятиям до 1 года, % Кредиты предприятиям свыше 1 года, %
Сентябрь 2024 26,5 18,9 20,1 15,8
Февраль 2025 — — 20,6 16,6
Май 2025 — — 22,4 18,0
Сентябрь 2025 — — 19,0 16,1
Ноябрь 2025 — — 18,8 14,0
Декабрь 2025 27,1 14,4 около 18,0 около 13,8
Сентябрьские значения 2024 года и месячная динамика 2025 года опубликованы Банком России. Декабрьские корпоративные ставки следуют из последующего официального сопоставления с январём 2026 года.

Таблица показывает несколько особенностей.

Во-первых, рыночные корпоративные ставки были ниже розничных, поскольку риск крупного предприятия обычно ниже риска необеспеченного гражданина.

Во-вторых, долгосрочная средняя ставка иногда была ниже краткосрочной. Это не означает, что длительный проект объективно дешевле. В долгосрочный агрегат входили льготные и субсидируемые кредиты, включая ипотеку.

В-третьих, ставки предприятий снизились во второй половине 2025 года вслед за переходом Банка России к уменьшению ключевой ставки.

10.4. Ставки малого и среднего бизнеса
МСП обычно привлекают кредит дороже крупных компаний.

В сентябре 2025 года средневзвешенные ставки составляли:

21,2% по краткосрочным кредитам МСП;

17,2% по долгосрочным кредитам МСП.

В октябре ставки составляли соответственно 20,7 и 17,6%, а в ноябре — около 20,0 и 17,1%.

Разница объясняется:

более высокой вероятностью дефолта;

небольшим объёмом кредита;

дороговизной банковской экспертизы относительно суммы займа;

недостатком ликвидного залога;

зависимостью от ограниченного числа заказчиков;

короткой кредитной историей.

Даже несколько дополнительных процентных пунктов имеют большое значение для малого производителя, поскольку его рентабельность часто ниже, чем у торговых и финансовых операций.

10.5. Ипотечные ставки
Средневзвешенная ипотечная ставка является особенно условным показателем.

В сентябре 2024 года она составляла около 8,9%, а в декабре 2025 года — 7,6%, несмотря на чрезвычайно высокий общий уровень рыночных ставок.

Причина — преобладание кредитов по государственным программам.

Рыночная ипотека без субсидии стоила значительно дороже.

Таким образом, официальная средняя ставка отражала не только стоимость денег, но и структуру выдач:

чем меньше рыночных кредитов и выше доля льготной ипотеки, тем ниже средневзвешенный показатель.

При этом экономическая стоимость разницы не исчезала. Её компенсировал бюджет.

10.6. Потребительские и автокредиты
В декабре 2025 года ставка по краткосрочным кредитам граждан составляла 27,1%, по долгосрочным — 14,4%.

Ставка по долгосрочным автокредитам составляла около 16,9%.

Краткосрочный агрегат включал значительную долю кредитных карт и необеспеченных операций с высокой премией за риск.

Долгосрочный показатель был снижен ипотекой и другими обеспеченными или субсидируемыми кредитами.

Поэтому прямое сравнение двух агрегатов не означает, что банк готов предоставить обычный пятилетний потребительский кредит по средней долгосрочной ставке.

10.7. Депозитные ставки
Высокая ключевая ставка повышает не только стоимость кредита, но и доходность сбережений.

В конце 2025 года краткосрочные вклады населения приносили в среднем около 15%, а долгосрочные — около 12%. Корпоративные депозиты также сохраняли двузначную доходность.

Для банка депозитная ставка является прямым элементом себестоимости кредитного ресурса.

Если вкладчик получает 15%, банк не может массово выдавать обычные кредиты под 10% без:

бюджетной субсидии;

дешёвого целевого фондирования;

перекрёстного субсидирования;

принятия убытка.

Именно поэтому административное требование снизить кредитные ставки без изменения стоимости банковских пассивов не создаёт устойчивого дешёвого кредита.

10.8. Номинальная и реальная ставка
Номинальная ставка показывает договорной процент.

Реальная ставка определяется с учётом ожидаемой инфляции.

Например, номинальный кредит под 18% при ожидаемой инфляции 8% означает приблизительно 9–10% реальной стоимости до учёта сложного процента и отраслевой динамики цен.

Но для предприятия общий индекс потребительских цен не всегда является правильным дефлятором.

Необходимо учитывать:

цены выпускаемой продукции;

стоимость сырья;

заработную плату;

тарифы;

валютный курс;

загрузку производства.

Если цены продукции предприятия растут медленнее его расходов и процентной ставки, реальная долговая нагрузка может быть выше, чем показывает формальный расчёт.

10.9. Процентный спред
Процентный спред — разница между ставками, по которым банк размещает и привлекает деньги.

Он не является чистой прибылью банка.

Из спреда финансируются:

кредитные потери;

операционные расходы;

налоги;

капитал;

поддержание ликвидности;

прибыль собственников.

В ноябре 2025 года разница между краткосрочными ставками по розничным кредитам и вкладам составляла около 12 процентных пунктов, а по долгосрочным операциям — около 4,8 пункта.

Большой спред в потребительском кредитовании связан прежде всего с риском и стоимостью взыскания, но может также отражать недостаточную конкуренцию и информационную асимметрию.

10.10. Ставка и инвестиционный порог
При ставке 15–20% проект должен обеспечивать доходность, достаточную для покрытия:

процента;

риска;

налогов;

амортизации;

инфляции;

прибыли инвестора.

Для предприятия с длительным сроком строительства это создаёт чрезвычайно высокий порог.

Преимущество получают:

торговые операции;

краткосрочные контракты;

проекты с высокой маржой;

сектора с государственным субсидированием;

компании, располагающие собственными средствами.

Капиталоёмкие гражданские производства с окупаемостью десять–пятнадцать лет оказываются зависимыми от льготного кредита, государственного заказа или прямого бюджетного участия.

10.11. Ограничения статистики средних ставок
Средняя ставка не показывает:

распределение заёмщиков;

отклонённые заявки;

комиссии;

страхование;

требования к залогу;

стоимость банковских гарантий;

условия досрочного пересмотра;

ставки по уже действующему портфелю.

Крупный кредит государственной компании способен заметно снизить среднее значение, хотя тысячи малых предприятий получают предложения значительно дороже.

Поэтому доступность кредита следует оценивать одновременно по:

ставке;

сроку;

размеру;

доле отказов;

залогу;

графику погашения;

стабильности процентного условия.

10.12. Выводы по Приложению 10
Коммерческие ставки следуют за ключевой ставкой, но не совпадают с ней.

В 2024–2025 годах стоимость обычного рыночного кредита предприятиям оставалась двузначной и часто превышала рентабельность долгосрочных производственных проектов.

МСП платили больше крупных компаний.

Средняя ипотечная ставка искусственно снижалась за счёт преобладания бюджетных программ.

Высокая депозитная доходность защищала сбережения, но одновременно формировала нижнюю границу стоимости банковского кредита.

Следовательно, проблема дорогих денег не может быть решена приказом коммерческим банкам.

Для её решения необходимы:

устойчивое снижение инфляции;

длинные рублёвые сбережения;

снижение кредитного риска;

развитие проектного финансирования;

целевое рефинансирование;

государственные гарантии;

конкуренция банков;

предсказуемость экономической политики.